一、2017年GDP超强80万亿，经济快速增长超强预期衰退根据国家统计局近期数据，2017年全年GDP多达80万亿元，快速增长6.9%，比上年提升0.1个百分点。其中，四季度同比快速增长6.8%，与三季度持平；环比快速增长1.6%，沿袭了扩展态势。整体上，全年经济快速增长好于预期，构建了2009年以来全年经济增长速度首次回落，L型快速增长的底部再度获得证实，在顺利实现全面小康社会道路中迈进了忠诚一步。

工业生产快速增长减缓，12月规模以上工业增加值快速增长6.2%，比11月份减缓0.1个百分点；全年快速增长6.6%，较上年提升0.6个百分点。在市场需求转好、环保限产和去生产能力起到下，工业生产者出厂价格指数全年下跌6.3%，完结了2012年以来倒数上升的态势。

不受猪肉、鲜菜等食品价格下降影响，消费者价格指数全年下跌1.6%，比上年较低0.4个百分点，但12月份环比下跌0.3%。图1：四季度GDP快速增长依然强大，全年快速增长超强预期衰退。季度：%。

数据来源：CEIC，北京大学经济政策研究所从三大市场需求上看，投资大位中放缓。12月投资沿袭了3月以来逐步上升趋势，全年快速增长7.2%，比上年较低0.9个百分点，增长速度为1999年以来低于。基础设施投资在四季度经常出现了季节性上升，但仍然是全年投资快速增长的主要推动力，全年快速增长14.9%。

制造业投资稳中有升，12月快速增长12.5%。房地产投资快速增长大大放缓，给投资快速增长带给了较小压力。消费稳定快速增长。

12月消费同比快速增长9.4%，较上月大幅度回升0.8个百分点，但全年消费维持了稳定较慢快速增长，增长速度超过10.2%，尤其是网上零售大幅度快速增长32.2%。消费仍是经济快速增长的主要拉动力，对GDP快速增长贡献约58.8%。外需衰退显著。在美国欧元区经济显著转好和上年较低基数的起到下，全年进出口总值快速增长14.2%，挽回了此前倒数两年上升的趋势，其中出口快速增长10.8%。

图2：四季度固定资产投资增长速度企稳回落。月度同比：%。

数据来源：CEIC，北京大学经济政策研究所二、投资快速增长大位中放缓，制造业投资和民间投资快速增长回落2017年固定资产投资快速增长7.2%，比上年较低0.9个百分点，为1999年以来低于。但是下半年以来，投资增长速度早已缓中趋稳。不受基数影响，12月投资同比上升2.3%，但环比仍快速增长0.5个百分点。

全年基础设施建设投资快速增长14.9%，但不受地方政府融资和PPP项目监管影响，年内单月同比增长速度稳中有降，12月增长速度回升至6.8%。全年房地产开发投资快速增长7.0%，比上年提升0.1个百分点，但不受金融监管增强和调控政策影响，年内单月同比增长速度亦逐步下降，12月增长速度回升至1.9%。

制造业投资全年快速增长4.8%，较上年提升2.4个百分点，且年内单月同比呈现出稳中有升趋势，12月快速增长12.5%，这主要归功于制造业整体盈利能力提高和经济结构调整推展的技改投资。图3：房地产与基础设施投资增长速度回升，制造业投资异军突起。月度同比：%。

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